Tout sur la croissance externe : définition, avantages et inconvénients

Durant ces 5 dernières années, 81% des dirigeants de petites et moyennes entreprises (PME) ont envisagé d’acquérir une entreprise. Tandis que seulement 34% d’entre eux ont pu racheter une société. Ainsi, 47 % étaient obligés de tirer un trait sur leur projet.

L’acquisition d’entreprise fait partie des différentes stratégies de croissance externe d’une entreprise. Mais qu’est-ce que c’est exactement ? Et quels sont les avantages et les inconvénients de la croissance externe ?

Qu’est-ce que la croissance externe ?

La croissance externe est définie comme étant le rapprochement entre 2 entreprises afin d’améliorer leur performance sur le long ou le moyen terme et augmenter leur rentabilité, ainsi que leur chiffre d’affaires. Elle permet aux 2 entreprises concernées de générer des synergies.

Les objectifs principaux de la croissance externe varient selon la nature de l’intégration réalisée :

• La diversification de la gamme résulte d’une intégration horizontale.
• L’intégration verticale vous permettra de vous assurer des débouchés ou de rationaliser vos approvisionnements.

L’entreprise acquéreuse augmentera de taille et pourra conférer un surcroît de visibilité et faire des économies d’échelle.

Les différences entre croissance interne et croissance externe

Également appelée « croissance organique », la croissance interne est le processus de développement d’une société en ayant recours à ses propres ressources internes, sans recourir à l’acquisition d’actifs existants ou d’autres établissements.

Par contre, la croissance externe est une stratégie de développement consistant en l’acquisition des actifs ou sociétés existants au lieu du développement de nouveaux services ou produits en interne.

Le tableau ci-dessous vous révèlera quelques différences clés entre la croissance interne et la croissance externe :

Pour le développement de votre entreprise, vous pouvez adopter à la fois la croissance interne et la croissance externe, elles ne sont pas mutuellement exclusives.

Les différentes formes de croissance externe

Il existe principalement 4 formes de croissance externe.

La fusion entre entreprises

La fusion entre entreprises consiste en un rapprochement de deux entités pour qu’elles ne forment qu’une seule et une unique société. En cas de fusion, les 2 entreprises initiales disparaissent d’un point de vue juridique afin de donner naissance à une 3ᵉ entreprise.

L’acquisition d’une entreprise

Également appelée « fusion-absorption », l’acquisition d’une entreprise consiste en la prise de contrôle pure d’une société sur une autre. L’entreprise A absorbe l’entreprise B pour que cette dernière devienne A. Ainsi, la société B va disparaître juridiquement.

La joint-venture et les partenariats stratégiques

Également appelée « coentreprise », la joint-venture est une association entre 2 ou plusieurs sociétés pour un but commun d’optimisation stratégique des compétences, des savoir-faire, des ressources et d’autres avantages. À travers les partenariats stratégiques, aucune entreprise ne disparaît juridiquement.

Le franchisage et les concessions

Le franchisage est un système de commercialisation de services, produits ou technologies qui repose sur une collaboration étroite entre 2 sociétés financièrement et juridiquement indépendantes l’une de l’autre : le franchisé et le franchiseur.

Grâce à une contribution financière, le franchisé acquiert auprès du franchiseur le droit de :

• Commercialiser des services ou produits, en bénéficiant d’une assistance technique ou commerciale, et en se conformant aux directives qui sont prévues dans le contrat.
• Utiliser sa marque et/ou son enseigne, ainsi que son savoir-faire.

Quels sont les avantages de la croissance externe ?

Très convoitée et prisée, la croissance externe est une stratégie de développement qui a de nombreux avantages potentiels.

L’accélération de la croissance et de la rentabilité

Grâce à une stratégie de croissance externe, votre entreprise pourra se développer rapidement. Cela peut être possible si vous achetez une société existante qui a déjà une base de services ou produits ainsi qu’un réseau de clients établis.

L’élargissement du portefeuille de produits ou de services

En acquérant une entreprise dotée de compétences bien déterminées, vous pourrez élargir rapidement votre portefeuille de services et de produits.

La diversification des activités et des marchés

La croissance externe permettra également à votre entreprise de bénéficier de nouvelles technologies en plus des nouvelles compétences. Cela vous permettra de diversifier les marchés et les activités puisque vous pourrez vous servir de ces nouvelles compétences et technologies pour la conception de produits non inclus dans votre domaine d’action jusqu’à maintenant.

L’amélioration de la compétitivité et des parts de marché

Puisque la croissance externe permettra à votre entreprise d’augmenter votre chiffre d’affaires rapidement, vous allez devenir leader de votre marché, ce qui améliorera considérablement vos parts de marché et votre compétitivité.

En effet, cette stratégie de développement vous permettra de :

• Augmenter votre pouvoir de négociation auprès des clients.
• Recomposer un marché à structure à votre avantage puisque vous avez acquis 1 ou plusieurs sociétés en aval ou en amont dans votre filière.
• Étendre vos activités dans de nouveaux pays ou de nouvelles régions en achetant des entreprises existantes dans ces zones géographiques.
• Acquérir des entreprises leaders sur leur marché ou qui ont des activités complémentaires, ce qui renforcera la position concurrentielle de votre société.

Les synergies et les économies d’échelle

Puisque vous pourrez regrouper les activités de nombreuses entreprises acquises dans votre société grâce à la croissance externe, vous pourrez réaliser des économies d’échelle.

Quels sont les inconvénients de la croissance externe ?

Bien que la croissance externe soit une pratique avantageuse pour une entreprise, elle présente également des inconvénients et des risques.

Les coûts élevés et le financement complexe

Vous devez mobiliser des investissements importants afin d’acheter une part dans une société ou une entreprise tout entière, la croissance externe est une opération onéreuse.

Il s’agit par ailleurs d’un financement complexe parce que les investissements sont stratégiques. Vous aurez beaucoup de mal à faire marche arrière, et chaque acquisition d’entreprise vous engage sur du long terme.

Les risques liés à l’intégration des entreprises

L’entreprise que vous avez acquise pourrait avoir du mal à s’intégrer dans votre société, ce qui va engendrer des problèmes de gestion et de communication, mais également des conflits culturels.

Les difficultés culturelles et organisationnelles

Dans le cas où vous ne gérez pas correctement l’entreprise acquise, celle-ci risque de perdre sa culture. Du côté organisationnel, la structure acquise peut également dysfonctionner puisque les équipes déjà en place peuvent ne pas s’adapter à la nouvelle situation.

La perturbation de la gestion quotidienne des affaires

Puisqu’à travers la croissance externe, une fusion entre 2 entreprises peut avoir lieu, la gestion quotidienne des affaires sera perturbée. Il pourrait y avoir plus d’employés à gérer, plus d’activités à gérer, plus de points de vente à gérer, etc.

Les problèmes réglementaires et antitrust

Dans le cas où les activités de l’entreprise acquise ne sont pas conformes aux réglementations et lois en vigueur dans le pays où votre société est basée, la croissance externe pourrait causer des problèmes réglementaires.

Les étapes clés d’un processus de croissance externe

Un processus de croissance externe réussi doit passer par plusieurs étapes.

Étape 1 : l’identification des opportunités et des cibles

Premièrement, nous vous conseillons de définir les composantes de votre projet de croissance externe, ainsi que vos critères de ciblage d’entreprise :

• Région ou pays.
• Taille et rentabilité.
• Base clients.
• Secteurs d’activité.
• Expertise/offre, types d’activités, type de services ou produits.
• Synergies.

Il n’existe pas d’entreprise idéale, posez des critères pragmatiques en vous focalisant sur votre stratégie de développement.

Pour information, il est assez difficile de trouver des offres d’entreprises à vendre, et les dirigeants pensent plus à acheter qu’à vendre. Certaines entreprises sont également difficilement vendables parce qu’elles se reposent uniquement sur les compétences des dirigeants.

Pour trouver des cibles et des opportunités, vous pouvez passer par le réseau du chef d’entreprise (partenaire, client, fournisseur, concurrent, etc.) ou par un cabinet spécialisé en fusion et acquisition. Mettez en place une vraie stratégie de recherche (approche indirecte ou directe, marché visible ou marché caché).

Étape 2 : l’analyse et l’évaluation des entreprises cibles

Il est à noter que croissance externe ne rime pas automatiquement avec croissance pérenne de l’entreprise, ce qui vous oblige à analyser en détail toutes vos cibles potentielles dans le but d’éviter certains pièges et d’identifier les bonnes opportunités. Durant votre entretien avec le dirigeant de l’entreprise à acquérir, recueillez un maximum d’informations (activité, points forts et faibles, perspectives d’avenir, postes stratégiques, personnel, etc.).

Passez vraiment du temps avec les équipes de management de vos entreprises cibles pour :

• Identifier les personnes clés dans chaque entité.
• Comprendre les habitudes du marché et les spécificités culturelles de l’entreprise.
• Évaluer la complémentarité de l’entreprise avec la vôtre, et ainsi estimer la quantité de travail requise pour une intégration réussie.

Faites attention, même si vous allez acheter une entreprise dans un pays voisin, les différences peuvent être nombreuses.

Vous devez effectuer un audit de la situation et du potentiel de chaque entreprise cible (financier, commercial, humain, etc.). Réalisez une évaluation indépendante, objective et globale afin de déterminer les faiblesses et les forces de la cible.

Vous devez également effectuer un audit d’acquisition dans le but de détecter les risques et d’évaluer l’entreprise. Étudiez vraiment ses données financières et comptables.

Étape 3 : la négociation et la structuration de l’opération

Pour négocier une croissance externe, vous devez vous baser sur les résultats de vos analyses de l’entreprise à acquérir. Les facteurs de réussite d’une telle négociation sont les suivants :

• Le respect de la partie adverse.
• La création d’un climat propice au consensus.
• Le fait de garder l’initiative dans les débats.
• Une bonne organisation de la négociation.
• Le temps et la patience.
• La prise en compte de l’affectif du cédant.
• L’intervention de conseils spécialisés.
• Le fait d’amener le cédant à penser comme soi.

Par exemple, pour la reprise d’une entreprise, vous allez devoir négocier :

• Le prix de la cession.
• Les délais de la reprise.
• Les conditions de l’achat.
• Les termes du protocole d’accord, de la promesse de cession et de la garantie de passif.
• L’accompagnement par le cédant.

Étape 4 : la due diligence et la vérification préalable

La due diligence ou diligence raisonnable vous permettra d’effectuer toutes les vérifications des risques liés à votre projet de fusion-acquisition d’entreprise, ou pour toute autre stratégie de croissance externe. Il est à noter que des cabinets qualifiés réalisent la due diligence en étudiant les éléments spécifiques à l’objectif que vous visez.

Étape 5 : le financement et le bouclage de l’opération

Pour financer votre projet de croissance externe, vous pouvez opter pour :

• Des solutions externes de financement (equity ou levée de fonds, prêt bancaire, etc.).
• Ou des ressources financières internes (trésorerie, apport personnel).

Si vous souhaitez opter pour une ouverture de capital ou un endettement, il s’agira d’un engagement et d’un investissement sur du long terme, et le niveau doit être évalué.

Après le déblocage de vos fonds, vous pourrez réaliser toutes les démarches administratives et procéder au paiement avant de boucler l’opération. La conclusion de votre contrat avec l’entreprise doit être réglementée.

Étape 6 : l’intégration post-acquisition

L’intégration post-acquisition se déroule en plusieurs sous-étapes :

• La mise en place du projet d’intégration (plan général, étapes d’intégration et jalons).
• L’articulation de l’organisation de la direction.
• La composition de l’organisation de la direction.
• La fusion de l’organisation des processus.
• La prise en compte du comportement des salariés et de la culture de l’entreprise.

Les facteurs de réussite d’une opération de croissance externe

Pour réussir votre opération de croissance externe, prenez en compte les 4 grands facteurs de réussite suivants.

Une planification et une préparation rigoureuses

Puisqu’une opération de croissance externe nécessite un budget très conséquent et changera la vie de votre entreprise, sa réussite dépend d’une planification et d’une préparation rigoureuses. Avant de vous lancer dans la recherche de cibles et d’opportunités, vous devez :

• Identifier vos objectifs en termes de croissance.
• Évaluer vos ressources (humaines et financières).
• Étudier votre environnement concurrentiel.
• Considérer les points forts et les points faibles de chaque stratégie de croissance externe.
• Consulter des professionnels pour obtenir une assistance et des conseils durant le processus de décision (conseillers en fusion et acquisition, ou avocats).

Pour information, la préparation d’une croissance externe peut vous prendre 3 mois à 1 an.

Un alignement des objectifs et de la culture d’entreprise

Pour réussir votre opération de croissance externe, vous devez aligner les objectifs et la culture des 2 entreprises entrées en fusion. Pour ce faire, vous devez vaincre la résistance au changement en assurant l’engagement de vos collaborateurs. Vous pouvez solliciter les services de transition pour garantir la réussite d’une croissance externe.

Une communication transparente et efficace

Votre opération de croissance externe pourrait devenir un échec si vous n’adoptez pas une communication efficace et transparente :

• Le manager de proximité doit transmettre la vision finale du projet à tous vos collaborateurs. Il devra présenter les bénéfices (commerciaux, financiers et humains) et les enjeux stratégiques du projet de manière transparente.
• Les responsables hiérarchiques de votre entreprise doivent être à l’écoute des doutes et craintes des employés, avant de les rassurer.
• Durant la transition, vous devez effectuer des échanges individuels avec vos salariés pour vous assurer que ces derniers comprennent les orientations stratégiques de la nouvelle entreprise formée.

Une gestion des risques et des imprévus

Quelle que soit votre stratégie de croissance externe, vous n’êtes pas à l’abri des imprévus et des risques. Faites preuve d’opportunisme à tester, adapter et affiner au fil du temps. Pour réussir votre opération de croissance externe, vous avez besoin d’un apprentissage continu, de retours d’expérience et d’une réactivité de vos équipes.

Entourez-vous des collaborateurs clés motivés pour le projet afin d’avoir une équipe qui gèrera efficacement les risques et les imprévus avec vous.

Conclusion

La croissance externe est une stratégie de développement très intéressante pour toutes les entreprises (PME, grandes enseignes, etc.), quels que soient leurs secteurs d’activités. Mais elle présente également des risques évitables si vous faites attention à la réalisation de chaque étape avant, pendant et après l’opération de croissance externe. En vous entourant de collaborateurs clés et d’experts pour le projet, vous pourrez gérer les imprévus et en ressortir vainqueur.